柳工：品牌优势延伸提高盈利能力 (2008-2-21)

  
　　2007年公司主营业务收入和净利润同比分别增长38.98%和56.71%，实现每股收益1.20元，基本符合我们的预期。挖掘机、路面机械和零配件毛利率水平大幅提升是净利润增长高于主营业务收入增长的主要原因。

　　装载机销售27002台，市场占有率同比上升了0.67个百分点。收入增长33.55%，毛利率水平小幅下降0.45个百分点，主要是产品结构调整与行业竞争加剧所致；挖掘机销售2115台，市场占有率同比上升了0.42个百分点，预计2008年销量将突破3000台。销售收入增长96.29%，毛利率水平上升4.21个百分点，规模效应进一步显现，预计2008年毛利率将继续提高到24%左右；路面机械销售843台，市场占有率同比上升了2.41个百分点。收入增速高达182.90%，毛利率水平大幅上升7.48个百分点至16%，规模效应开始显现，还有再次上升的空间；出口整机2700多台，同比增长87%，出口创汇1.3亿美元，同比增长94%。

　　通过把装载机的品牌效应延伸到挖掘机和路面机械，加快替代进口迅速崛起，公司各主要产品的市场占有率不断提升，盈利能力不断增强，是其高增长的主要驱动因素，预计“十一五”期间公司净利润复合增长率有望达到24.38%。
　　催化剂：股权激励的实施；公司挖掘机和路面机械市场份额的进一步拓展。

　　风险因素：宏观调控导致工程机械行业波动的不确定性；原材料及主要零部件价格波动的不确定性；行业内产能过度扩张所带来的价格竞争风险。

　　我们维持公司的盈利预测，鉴于公司行业龙头和进口替代所体现出来的抗周期性，给予公司1.2倍PEG和29.26倍PE的估值水平，对应2008年预测EPS的合理股价为43.01元，公司目前股价存在低估，维持增持的投资评级。

（来源：东方证券）

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我国慢性乙肝患者超过3000万人，如果不得到及时有效治疗，可进展为肝硬化、肝癌，严重影响患者生活质量，甚至导致死亡。抗病毒治疗是慢乙肝治疗的关键。目前，核苷(酸)类似物研发的进展较快，国家药监局已批准拉米夫定、阿德福韦酯、恩替卡韦和替比夫定用于治疗慢乙肝。
由于慢乙肝治疗具有长期性，因此需要更多关注药物安全性。正确选择药物以便更好发挥疗效和最大程度减少不良反应。
治疗慢乙肝的核苷(酸)类似物作用机制：
    1. 拉米夫定能使DNA链合成中止，每日剂量100 mg。
    2. 阿德福韦酯能抑制HBV DNA多聚酶作用，每日剂量10 mg。
    3. 恩替卡韦能抑制HBV DNA正链合成，每日剂量0.5~1 mg。
    4. 替比夫定能抑制HBV DNA聚合酶活性从而抑制HBV复制，每日剂量600 mg。

    临床前研究的安全资料：
    上述4种药物均可通过胎盘，并可通过哺乳动物的乳汁分泌。美国FDA药物妊娠分级由高到低分为A、B、C、D和X 5级。拉米夫定、阿德福韦酯和恩替卡韦均属于妊娠C级(动物研究显示对胎仔有危害)，只有替比夫定属于B级(动物研究未发现对胎仔有危害)。
    核苷(酸)类似物主要经肾脏排泄。阿德福韦酯的肾毒性与剂量相关，当达到人治疗剂量的3~10倍时可引起肾毒性。

    临床研究的安全资料：
    1. 对肾功能影响
    本身存在肾功能不全危险因素或有基础肾功能不全的患者，长期使用阿德福韦酯可能引起肾毒性。
    2. 对肌酸激酶(CK)影响
    核苷(酸)类似物在治疗慢乙肝中会出现CK升高现象，拉米夫定、阿德福韦酯和替比夫定都有CK升高的报道。恩替卡韦的临床研究没有关于CK的数据发表。
    CK升高可有多种原因，包括生理因素(过量运动)、病理因素(HBV感染、炎症性肌病、肌肉手术或损伤)、药物因素(他汀类药物)等。核苷(酸)类似物引起的大部分CK升高多无伴随症状，不需停药即可自行恢复。极少患者因CK升高而中断或中止治疗。
    若发现CK升高，应首先分析升高原因，注意休息和避免较重的体力劳动，避免使用其他可影响CK的药物。密切随访和监测，如果怀疑发生肌病应停药。极少数CK升高者被诊断为肌病，但在停药后可恢复正常。
    3. 乳酸性酸中毒和重度脂肪性肝肿大
    核苷(酸)类似物与其他抗逆转录病毒药物联合使用治疗艾滋病时，可出现乳酸性酸中毒和脂肪性肝肿大，并有致死性病例报告。单用核苷(酸)类似物治疗慢乙肝时罕见。

    临床应用中的安全性
    1. 停药后加重
    临床应用核苷(酸)类似物时，过早停药面临的最大安全性问题是病毒反弹所致原有疾病加重，甚至出现重型肝炎而导致死亡。
    2. 病毒变异和耐药
    长期应用核苷(酸)类似物可出现与药物相关的耐药变异，如应用拉米夫定后出现M204I/V、A180V变异;在此基础上应用恩替卡韦可出现S202I、 M250V、V173L和A184G等位点的变异；应用阿德福韦酯可出现N236T、A181V变异；应用替比夫定可出现M204I变异。变异后HBV DNA载量升高，生化反弹，病情可能因此加重。   

    小结
    4种核苷(酸)类似物都具有较好的安全性。但临床医师在选择治疗药物时应注意不同药物的特点，留意可能与药物相关的不良反应，及时处理。
    对特殊人群如肾功能不全患者，应根据肌酐清除率调整药物剂量或给药间隔时间；对于妊娠妇女，应评估利益和风险，慎重处理。
    当核苷(酸)类似物需要与其他药物联合应用时须注意药物间相互作用。联用聚乙二醇干扰素和替比夫定会增加周围神经病变风险，二者联用时应关注患者临床表现，一旦发生应及时调整治疗方案。但单用干扰素、拉米夫定、恩替卡韦和替比夫定时周围神经病均不常见。与药物相关的周围神经病变及时停药后多可恢复。
    临床前研究发现，恩替卡韦有增加肿瘤发生的现象，因此美国FDA在批复恩替卡韦新药申请时，要求其进行上市后大规模、长期的临床观察，以进一步确认其长期用药安全性。

【节选自：中国医学论坛报  北京大学第一医院  于岩岩
转自肝宝宝乙肝社区】

“到2013或2014年，对全球快递业而言，亚太市场将是最大的市场，高达35％的业务将在这个地区发生。”9月8日，DHL快递亚太区行政总裁Dan McHugh在香港接受包括本报在内的数家媒体专访时北京到费耶特维尔机票如是表示。


　　这正是DHL在母公司德国邮政的压力下，顺势进行全球业务调整的最大背景。在一起至今仍在进行的谈判中，DHL欲把其位于美国的分拣和航运配送业务“外包”予位于美国的对手UPS。

　　McHugh称，出于保密原因，无法详细对此事进行评论北京到洛美机票但DHL在亚太市场增长最为强劲。他表示，香港中枢将成为深耕中国市场的门户。

　　新比天快递副总经理陈立认为：“DHL选择在香港成立快递枢纽中心，对自身肯定是好事。现在世界经济大局在萎缩，而中国是少数(在GDP增长上)有望保持正数的地区之一北京到热那亚特价机票但他们的问题亦是外资巨头的通病——不太习惯在华与民企展开竞争。”

　　股价大跌，美国业务亏损

　　事实上，原定于2013年左右完工的DHL香港中亚枢纽扩建，在今年5月就全部完工北京到布拉迪斯拉发国际飞机票，这甚至令港府亦留下深刻印象。“让人惊喜的是，DHL比原定计划提前了5－6年完成了在香港机场的中亚枢纽扩建工程。”9月8日北京至鹿特丹飞机票郑汝桦在DHL中亚枢纽的开业典礼上如是表示。

　　DHL方面把中亚枢纽提前启用的原因，归因于公司在亚太区取得了高速的业务增长。“2008年上半年，我们在亚洲的业务较去年同期增长了13%。”McHugh说。

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片名：消魂午夜
片长：87分钟
类型：黄色电影
地区：香港
推荐度：☆☆☆☆☆☆
上传时间：2008-05-19(新)
内容简介：全成人古装情欲力作，香艳激情奔放上映！洞房花烛遇知己，春宵一刻值千金。


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**和黄色
有明显**意味的的东西，对此大家已经约定俗成
。一样事物只要被冠以“黄色”二字，往往就是“扫”和“打”的对象。而在中国古代，
黄色却是极其高贵的色彩，是皇家御用的，平民百姓还不准用呢。这中间的变化转换，主
要是受了西方的影响。
1894年，英国创刊了一家杂志，名字就叫《**》，一批有世纪末文艺倾向的小说
家、诗人、散文家、画家等，围绕该杂志形成一个被称为“颓废派”的文艺集团。他们的
作品，有时带有一点**意味，但不能算淫秽。
然而第二年4月3日，当时极负盛名的英国剧作家王尔德(O.Wilde)，因同性恋的罪名遭
到逮捕。而逮捕他时的一个小插曲，使得《黄杂志》名声大受损害。当时报纸上说，王尔
德在被捕时胁下还夹了一本《黄杂志》，于是人们想当然地认为这杂志和王尔德同样是不
名誉的，第二天就有人到《黄杂志》的出版商门前示威，用石头将橱窗玻璃砸得粉碎
其实王尔德被捕那天，胁下夹的书是法国作家比尔·路易的小说《爱神》，碰巧这本
小说和当时法国的许多廉价小说一样，也是黄封面的。这种小说称为“yellow book”，也
被认为是不登大雅之堂的。
《黄杂志》也好，“yellow book”也好，都使得“黄色”与性、**、恶俗等等概念
发生了联系。但就在同时，大洋彼岸的美国报业，则另有一番“黄色”景象这段时期被称为“黄色新闻”时期。
这就是西方的“黄色”——**也好，媚俗也好，都被认为是低级的东西。
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